早在2000多年前，庄周梦蝶为我们描述了这样一幅场景，庄周梦见栩栩如生的蝴蝶，已不知是庄周梦见了蝴蝶，还是蝴蝶梦见了庄周，这或许就是VR达到最高境界的景象。    



从去年下半年开始，资本市场掀起了一场VR的热潮。互联网巨头、各大上市公司分别宣布进军VR，VR创业项目也受到资本的热捧。
二级市场在爆炒VR概念之余，无心插柳在短时间内完成了市场教育、投资者教育和用户教育。2014年以来，国内的VC机构、产业资本也开始对VR行业进行布局。他们的投资有哪些特点？VR/AR行业的发展情况与投资前景如何？有哪些风险需要注意和控制呢？诺亚财富研究与发展中心对此作了进一步分析。
国内投资：
过去投硬件，未来看内容
2014-2016年初，VR硬件开发商的融资总占比占到整个VR行业的51.9%。这也非常好理解，在行业发展初期，VR硬件的快速迭代引来投资者的关注。排名第二的是平台门户（占比19%），第三是内容制作商（占比11.4%）。诺亚财富认为，未来随着行业的继续发展，VR技术迭代的放缓，内容制作将成为又一重要的投资领域。
线下体验店发展亮眼
除了VR技术与内容创造外，近两年VR线下体验店的发展也引人注目。2014年以来，国内VR体验馆从逐渐成立到迅速扩张，比较知名的有乐客VR线下体验店，米粒“星核”VR乐园，圣威特影视IP主题乐园“电影世界”等；在短短的一年多时间里已有超过2000家VR体验馆，平均消费金额10-30元。VR线下体验店的优势在于，成本低、占地面积小和体验价格便宜。但其缺陷也比较明显，即受到虚拟现实内容深度不足以及选择面小的限制，回头客较少，客流量受到制约。诺亚财富认为未来随着VR内容的丰富，线下体验的方式也会迭代升级。
未来VR广泛普及的三要素
首先，我们要厘清以下三组概念：
美国与中国。美国是VR/AR概念与技术的发源地，目前在硬件技术上保持领先；中国发挥的是人口基数优势，市场规模大，在用户体验上更胜一筹，因此美国投的是技术，中国投的是用户与商业模式。
PC端与移动端。PC端VR头显能够提供更好的用户体验，而移动端VR更容易普及。未来针对不同款手机的手机盒子将成主流。目前PC端巨头格局基本稳定，移动端仍有投资空间。
VR与AR。VR作为AR的过渡形式，将在游戏、电影等领域首先爆发。AR技术目前尚未成熟，但其可应用领域较VR广泛，能创造千亿级别的市场。因此，VR看生态，AR看技术。
而目前VR各细分领域的发展阶段不同，参与投资的方式也不一样：
诺亚财富认为，在VR内容和行业应用两个领域通常通过PE/VC机构的主动管理型基金，或者FOF的形式参与。投资VR内容的市场空间较大，投资窗口期至少2年，将首先在B端爆发，盈利模式是B端拉动C端；行业应用领域将VR技术嫁接到其他行业的使用场景中，如全景展示、全景培训等，主要应用于景点展示、救灾培训、医疗教学等。
同时，对于VR头显和内容分发平台，需要选择拥有相关基因、资源、技术和人才的公司，通过产业并购基金的形式参与投资。对于创业者来说，PC头显的创业窗口期已过，而移动头显是属于手机厂商的主场，“手机+手机盒子”模式依附特定手机存在。在内容分发平台，巨头具有先发优势，其中应用类分发平台有百度、腾讯，视频内容类平台有爱奇艺、乐视、腾讯视频、优酷土豆等。
VR/AR行业的投资风险
该行业的投资风险，诺亚财富认为主要有以下几点：
1.作为新兴产业，VR/AR趋势和进程并不十分确定，产业变现路径较长，现金流风险一直存在，这些风险可能随着时间的推移而放大。
2.近半年大量创业企业通过不同细分领域进入该行业，造成行业质量层次不齐，预计下半年开始可能出现分化。
3.政策风险：
1）VR内容运营与传播的风险。考虑到优质的VR内容处于稀缺状态，内容的获取与深度经营十分重要，但是应以合理合规为前提。
2）VR并购项目的审核风险。并购基金应以公司的成长分享与价值实现为前提，并购方需要注重其基因、技术、人才和资源，被并购方需要注重是否有业绩和现金流支撑，能够一定程度上规避风险。

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IBB报告：VR在影视业有着很大发展前景

编辑：Hannah      来源：DVBCN
 2016年05月25日 08:54:47
 关键词：IBB VR
近日，IBB发布报告称，游戏之外的消费虚拟现实市场将开始升温。
 
据调查，“电影和电视”分类吸引了约50%各年龄层的受众，在众多的内容分类中最受关注。研究发现，男性对于电影电视、赛事直播、游戏以及用户生成VR内容更感兴趣，而对于旅游题材VR体验感兴趣的女性比例较男性高出35%。
 
内容供应商已经对这一特点作出了回应。例如，Time公司正在规划一个带广告的OTT网络和VR服务，提供来自不同娱乐媒体品牌的内容。
 
在对VR感兴趣的受众中，仅有不到三分之一（31%）的人真正体验过这一技术。尽管如此，逾四分之三（77%）的受众表示愿意在VR设备上花钱，其中18%愿意花费250美元以上。
 
总体而言，男性对于VR的兴趣几乎是女性的两倍，然而，在中年受访者（35-54岁）中，男女对VR的兴趣相当。
 
此外，42%的受访者表示愿意为了免费内容观看虚拟现实广告，38%表示只愿意看“有趣且相关”的广告。约三分之一（34%）的受访者不愿意观看广告。